本报记者屈丽丽北京报道一直以来，开曼、百慕大和英属维尔京群岛(BritishVirginIslands,以下简称“BVI”)并称为世界三大离岸公司注册地，由于“避税天堂”与严格的信息保密制度，受到了全球各国公司的青睐。在中国国内企业的海外上市架构中，同样不乏BVI公司的身影，通过BVI公司架构控制国内资产的情况不胜枚举。然而，年1月28日，BVI高等法院的一则判例，正在让这些离岸群岛的安全性、隐秘性和独立性受到的挑战。这主要是因为根据公开资料BVI法院首次承认了中国国内法院的生效判决，并以委任“衡平接管人（equitablereceiver）”的方式接管BVI公司股份，来执行判决中所确定的价值数千万美元的债务。对此，君合律师事务所合伙人董明律师表示，“该份BVI判决为我们所知的第一宗BVI法院承认并执行中国国内民商事案件判决的案例。它的影响在于，对于中国大陆的债权人，在中国大陆取得生效判决后，可以根据该份BVI判决，向BVI法院申请承认和执行生效判决。”“在此之前，外界通常的理解是鉴于BVI公司严格的保密制度，通过BVI公司持有的资产一般不会被追踪发现。但通过该判决，债权人借助公平接管人的方式可以重组公司董事会，从而可以管窥BVI公司所持有的公司股权和资产。这将是这些离岸公司架构的隐秘性受到挑战的地方。”中伦律师事务所合伙人季亨卡律师告诉《中国经营报》记者。在季亨卡律师看来，该判例引发的影响主要有三个方面：“一是该判例的示范效应可能引发其他离岸法域的效仿，进而影响到更多的在海外其他离岸地进行注册的公司。二是接管人模式虽然可以避免司法直接介入偿债引发的债务人资产缩水和折损问题，但接管人模式可能引发的控制权变更同样很可能会触发融资和并购合同的违约或合同义务加速履行的情形，对于中国境内有债务风险的股东和企业应高度重视。三是离岸信托价值会得到体现，不排除一些公司后续会将原来设定的SPV（特殊目的公司）的架构调整为信托持股模式。”案件背景值得注意的是，BVI最新判决（案件编号：BVIHC(COM)of）指向的是一家由国内民事案件被告投资的%控股的注册在BVI的公司（以下简称“BVI公司”）。由于该BVI公司名下有诸多价值不菲的资产，这为债权人追索债务提供了可能性。公开的判决信息显示，由于被告人处于被羁押状态以及跨司法辖区所涉及的执行问题，国内债权人——一家旗下的金融租赁公司虽然在多年前起诉了被告并获得了国内的生效判决，但迟迟未能得到履行。该案件可以追溯到中国最高人民法院于年到年期间作出的3份民事判决书，该判决书涉及到一项本金超过人民币3.25亿元以及相应利息（总金额达数千万美元）的债权（以下简称“中国判决”）。在这种情况下，作为债权人的原告向BVI高等法院申请承认和执行中国生效判决，年，中国判决获得了BVI法院的承认，BVI公司的股份亦受限于BVI法院的限令。原告后续提出申请，要求BVI法院就BVI公司的“全部股权、该公司的业务及资产、以及可以查找到的全部权益”指定“衡平接管人”。BVI法院最终仅仅针对BVI公司的全部股权指定了接管人。接管人将任命新的董事，对BVI公司进行处置，将公司资产变现或者进行清算，从而最大化地实现公司价值。根据BVI法院判决载明的内容，BVI公司名下资产包括：一是BVI公司持有一家在中国香港上市公司的股票，价值大约万美元；二是BVI公司持有两家香港外资银行账户内的资金，具体资金金额不详；三是BVI公司疑似实际持有登记在被告儿子名下的位于香港的一处房地产。德衡律师事务所王璐律师告诉记者，“由于BVI高等法院的裁判承认并执行中国判决，这给上述资产的处置并最终归还债务提供了可能性。”BVI高等法院AdrianJack法官也表示，“可以任命一名接管人接管BVI公司的股份，并且该接管人将享有被告债务人作为BVI公司唯一股东所享有的一切权利和利益。”不过，值得注意的是，该接管人并非可以接管并处置BVI公司名下的全部权益与财产，而是可以通过重新任命该公司的董事以重组董事会，并在随后通过董事会决议来以市场化的途径和资源处置变卖BVI公司名下的全部或部分资产。“‘将资产变成钱’，通过董事会决议自行清算的方式，在优先偿还BVI公司的全体债权人的债权以及清偿本案申请人的债权之后，若还有剩余，再分配给股东自然人。”董明律师解释道。“显然，这是一种平衡各方利益的判决，法院选择委任指定接管人，而不是颁发出售股份的命令，避免了后种模式潜在的多种风险可能导致的股份被迫大幅折价变卖，BVI法院判决中对于就BVI公司股份任命接管人的合理性、公平性及必要性进行了详细的分析，判决结果一定程度上充分保护了原被告双方的实际权益。”王璐律师表示。示范效应众所周知，中国企业有大量的SPV公司设立于BVI，同时也有大量的公司资产装在这些海外架构的公司里面。所以，
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