中国企业美国上市快报及案例分析
（年10月）
目录
一、概况介绍
二、募资规模
三、行业及地区分布
四、上市路径简析
五、案例精析
一、概况介绍年10月，共有四家中国企业赴美上市，分别是趣店、Sea、龙运国际以及瑞思学科英语。
趣店于年10月18日在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码“QD”，它是继宜人贷、信而富之后第三家在美国挂牌的中国互联网金融公司。紧接着，Sea于年10月20日登陆纽交所，股票代码“SE”，Sea公司是一家专注于提供在线娱乐、沟通的平台，其因游戏闻名，游戏业务收入占公司营收的大部分，同时运营着社交电商应用程序Shopee和支付服务应用AirPay。在同一天，即10月20日，龙运国际和瑞思学科英语在纳斯达克证券交易市场挂牌上市，股票代码分别为“LYL”、“REDU”。其中龙运国际登陆于纳斯达克资本市场，是一家专注于互联网优质产品吸纳与投资的轻资产型企业；瑞思学科英语则是在纳斯达克全球市场上市，是一家教育类机构。如下图所示：
企业名称
股票代码
上市时间
上市地点
趣店（QudianInc.）
QD
-10-18
纽约证券交易所
Sea（SeaLtd.）
SE
-10-20
纽约证券交易所
龙运国际（DragonVictoryInternationalLtd.）
LYL
-10-20
纳斯达克证券交易所（资本市场）
瑞思学科英语（RISEEducationCaymanLtd）
REDU
-10-20
纳斯达克证券交易所（全球市场）
二、募资规模如下图所示，在10月赴美上市的企业中，在纽交所上市的两家企业募资规模较大，趣店募资9亿美元，Sea募资8.亿美元。在纳斯达克上市的两家企业募资规模较小，龙运国际募资约0.亿美元，瑞思学科英语募资1.亿美元，四家赴美上市公司，募资规模近20亿美元。
其中，趣店募集资金投向主要有三个方面，一是营销活动及与借款人交互活动，二是战略收购，三是一般企业用途。Sea公司的募资主要目的是为所有股东的利益以ADS形式为A类普通股创建公开市场，通过向员工提供股权激励来留住有能力的员工以及获得额外资本。该公司计划将此产品的净收益主要用于业务增长,包括用户收购、内容采购和研发,以及营运资金和其他一般用途。龙运国际募资用途主要为营销推广平台、人事招聘、改善信息技术系统以及一般日常工作。瑞思学科英语募资主要用于偿还短期贷款、业务发展（包括通过潜在收购进行业务扩张）、产品开发投资以及用于运营资金和其他一般企业用途。
三、地区及行业分布在行业分布中，年10月赴美上市的四家中国企业中，有3家企业集中于互联网领域，另外一家则是教育培训领域。其中，Sea是大东南亚地区领先的互联网公司，主要专注于网络游戏和电子商务领域，其最大的股东为腾讯公司。龙运国际则专注于互联网优质产品吸纳与投资的轻资产型企业的互联网公司，专注于众筹。趣店是一家互联网企业，主要做现金贷业务，为大众提供消费信贷服务。而瑞思学科英语则是一家教育培训企业。
年10月赴美上市中企行业分布图
Sea的总部位于新加坡Galaxis，龙运国际的全称是杭州龙运网络科技有限公司，是一家位于杭州的互联网公司。而趣店和瑞思学科英语都是来自于北京的企业。
年10月赴美上市中企地区分布图
四、上市路径简析四家企业都是通过VIE架构成功在美上市，即先在开曼群岛设立一家公司，推动这家公司在美国上市。通过开曼公司与境内的实体业务公司签订一系列协议的方式，如股权质押协议、咨询服务协议等控制境内企业，实现将境内利润转向海外上市公司。
本月四家企业中，除Sea外，趣店、瑞思学科英语、龙运国际三家企业上市VIE架构中，其都有在境外设立香港企业这一步骤，这是VIE架构中的常态。之所以在最后一层设立一个香港公司，主要是因为香港与内地的税收优惠安排，便于境内业务实体的利润汇出。在中国境内的实体企业如果想把利润汇出，如果离岸公司设置在其他国家，一般税收为20%，但是如果设置在香港，最低可以达到5%。此外，上市的四家企业中，除龙运国际发行普通股之外，Sea、趣店、瑞思学科英语三家企业均发行ADS(AmericanDepositaryShares)。发行ADS可以扩大投资者群体，使美国法人机构及私人企业的退休基金成为公司潜在的股东，助推三家企业迅速筹集资金。
五、具体案例精析1趣店纽约证券交易所上市企业名称：QudianInc.（趣店）
股票代码：QD
上市地点：NYSE
上市时间：-10-18
主承销商：MorganStanleyCo.Internationalplc
发行价格：US$24.00
发行量：35,,ADSs[1]
募集资金数额：US$,,
募集资金保管人：DeutscheBankTrustCompanyAmericas.
募集资金投向：
1.营销活动及与借款人交互活动
2.战略收购
3.一般企业用途
1企业概况年10月18日，趣店登陆纽交所，成功上市。作为一家现金贷公司，其是继宜人贷、信而富之后第三家在美国挂牌的中国互联网金融公司，也是融资额最大的一家。
趣店成立于年4月，前身是“趣分期”，运营公司为北京快乐时代科技发展有限公司（以下简称：北京快乐时代）。趣店曾专注于校园分期业务，主要面向在校大学生这一群体。随着相关监管机构对校园贷的监管力度逐步加大，趣店从年11月起将服务对象由在校大学生转移到白领、蓝领等年轻消费者群体，并于年7月更名为“趣店”，逐渐终止了在中国各地的“校园贷”业务。实际上，趣店在逐步退出校园市场之后，最为主要的业务与最有力的抓手就是依靠蚂蚁金服的流量入口提供在线借贷服务。前期的校园贷工作使趣店能够深入了解中国年轻消费者的行为模式，并获得大量有助于趣店完善信用评估模式和风险管理体系的数据。加之，趣店接入支付宝获得了流量入口，并与芝麻信用建立起合作和辅助风控的关系，由此趣店逐步形成了以现金贷为主的业务构架，加上正好赶上了现金贷的风口，趣店在一年多的时间里迅速扭亏为盈，实现了业绩的大幅增长，从年亏损2.33亿元到年上半年盈利9.74亿元。[2]
2股东情况表1：趣店持股情况
股东名称
持股比例
趣分期控股有限责任公司
21.6%
PhoenixEntities
19.7%
昆仑万维
19.7%
SourceCodeAccelerateL.P.
16.1%
API(HongKong)InvestmentLimited[3]
12.8%
ZhuEntities
7.2%
ArkTrust
2.8%
资料来源：根据趣店招股说明书整理。
表2：趣店管理层概况
姓名
职位
罗敏
创始人、董事长、首席执行官（CEO）
朱超
董事
杜力
李石磊
曹毅
吕连柱
董事、人力资源部部长
YifanLi
独立董事
RockyTa-ChenLee
CarlYeung
首席财务执行官（CFO）
资料来源：根据趣店招股说明书整理。
表3：北京快乐时代股东持股情况
名称
持股比例
备注
罗敏
21.0%
深圳华声前海投资有限公司
19.2%
PhoenixEntities附属公司
北京凤凰祥瑞互联投资基金（有限合伙）
北京昆仑万维科技股份有限公司
19.2%
昆仑万维附属公司
宁波源峰创业投资合伙企业（有限合伙）
15.7%
SourceCodeAccelerateL.P.附属公司
上海云鑫创业投资有限公司
12.5%
API（HongKong）InvestmentLimited附属子公司
嘉兴蓝驰趣传投资合伙企业（有限合伙）
7.0%
朱企业附属公司
天津蓝驰新禾投资中心（有限合伙）
天津快乐分享资产管理合伙企业（有限合伙）
5.2%
无
资料来源：根据国家企业信用信息公示系统、趣店招股说明书整理。
3VIE架构分析年9月，赣州趣分期作为一个全外资控股企业在中国成立。在年11月，根据开曼群岛的法律规定，设立趣店（Cayman），作为离岸控股公司，接着，同在年11月，于英属维尔京群岛设立一个全资附属公司，即趣店科技有限公司（BVI）。在年12月，于香港设立趣店数据有限公司（HK），作为趣店的中间控股公司，以促进趣店在美国的首次公开发行活动。由此，赣州趣分期的全部股权由原控股公司转移为趣店数据有限公司（HK）。年趣店进行了重组，通过此次重组，趣店通过现今的离岸公司结构拥有了赣州趣分期的全部股权。同时，赣州趣分期与北京快乐时代及其附属公司达成了一系列合同安排。
赣州趣店、湖南趣店、厦门趣店、北京快乐时代是共同的VIE，但目前趣店主要通过北京快乐时代及其附属公司开展在中国的商业活动，北京快乐时代运营趣店的网站（北京治疗白癜风的皮肤病医院是哪家北京中科医院假
转载请注明：http://www.luyishuai.com/zrzy/1176.html
